Le second mandat de Donald Trump, qui a commencé le 20 janvier 2025, marquera un tournant décisif pour l’avenir des économies américaine et mondiale avec le lancement de l’ambitieux programme économique du président élu, « America First ». Avec les Républicains détenant une majorité étroite à la Chambre des représentants et au Sénat, Trump devrait rapidement mettre en œuvre ses politiques économiques, comprenant des réductions d’impôts significatives, l’augmentation des droits de douane, une dérégulation accrue et des changements substantiels dans les politiques d’immigration.
Les économistes du monde entier ont averti que le plan économique de Trump aurait des implications importantes non seulement pour l’économie américaine, mais aussi pour la dynamique économique mondiale, notamment en Chine et en Europe. Cependant, une nouvelle enquête du cabinet de conseil global Teneo révèle que la confiance dans l’économie mondiale a bondi depuis la victoire électorale de Trump le 6 novembre. Jusqu’à 77 % des PDG et 86 % des investisseurs s’attendent à une amélioration de l’économie mondiale au cours du premier semestre 2025, selon l’étude.
Dans cet article, nous analysons les répercussions potentielles des politiques de Trump sur les économies mondiales.
Impact sur les États-Unis
La stratégie économique de Trump se concentre sur la stimulation de la croissance intérieure grâce à des politiques fiscales expansives, notamment d’importants investissements dans les infrastructures et des réductions d’impôts. Trump a notamment annoncé des droits de douane importants : 25 % sur les importations en provenance du Mexique et du Canada, et une augmentation initiale de 10 % pour les produits chinois, pouvant aller jusqu’à 60 %. La politique tarifaire de Trump devrait initialement faire grimper l’inflation aux États-Unis en raison de l’augmentation des prix à la consommation et du resserrement du marché du travail suite à des contrôles d’immigration plus stricts. Cette mesure pourrait entraîner des représailles de la part des pays touchés par cette politique, beaucoup avertissant qu’ils introduiront leurs propres droits de douane contre les États-Unis.
Après la pandémie de COVID, l’économie américaine s’est redressée plus rapidement que les autres pays développés, avec un marché de l’emploi solide et un taux d’inflation actuel de 2,75 %, principalement grâce à la vision de Joe Biden de faire croître l’économie « middle out and the bottom up » – soit en renforçant d’abord la classe moyenne et les populations les plus vulnérables. Le Peterson Institute for International Economics (PIIE) a mis en garde contre les politiques de Trump visant à expulser des millions de personnes, à introduire des tarifs douaniers plus élevés et à affaiblir l’autonomie de la Réserve fédérale des États-Unis, qui pourraient alimenter l’inflation et nuire à l’économie américaine.
« Ces trois politiques combinées entraîneraient une diminution du revenu national américain, une baisse de l’emploi et une inflation plus élevée que prévu. Dans certains cas, les conditions économiques se rétablissent avec le temps, mais dans d’autres, les dégâts continuent jusqu’en 2040 », selon un rapport d’octobre du PIIE. Dans le même temps, selon le rapport Global Outlook 2025 de Natixis, « l’effet Trump » est peu susceptible de dynamiser le secteur technologique.
Implications économiques mondiales
Les nouvelles politiques économiques des États-Unis sous l’administration Trump pourraient affecter considérablement les grandes économies mondiales, notamment la Chine et l’Europe. Deuxième économie mondiale, la Chine pourrait faire face à des défis majeurs en raison de l’augmentation brutale des droits de douane américains sur ses exportations. Avec un secteur industriel représentant environ 26 % de son PIB, la Chine est vulnérable aux perturbations commerciales et à un yuan affaibli.
Les droits de douane pourraient également ralentir l’objectif de croissance de la Chine de 5 % à 4 %. En effet, ils devraient affaiblir les exportations et les investissements au premier trimestre de 2025, a indiqué S&P Global dans son rapport Economic Outlook Q1 2025. « Des droits de douane américains maximaux sur les importations chinoises pourraient fortement nuire à cette économie. Et, comme par le passé, la Chine ripostera très probablement », affirme S&P. Cela pourrait pousser la Chine à dévaluer le yuan pour maintenir sa compétitivité à l’exportation, tout en adoptant des mesures budgétaires et monétaires supplémentaires pour stimuler son économie.
« La Chine cherchera également à trouver de nouveaux marchés pour exporter ses surplus, en commençant par l’Europe, son principal partenaire commercial, qui devrait répondre aux importations chinoises par des tarifs. Des réactions en chaîne sont attendues », a déclaré Natixis dans son rapport. L’Europe, quant à elle, se trouvera dans une position délicate au milieu des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. L’économie de la zone euro est presque stagnante depuis 2023, confrontée à des défis tant cycliques que structurels.
Bien qu’une inflation plus faible et des taux d’intérêt réduits devraient stimuler la confiance des consommateurs et les investissements des entreprises en 2025, d’éventuels droits de douane américains sur les produits européens, en particulier dans le secteur automobile, poseront des risques importants. En décembre, Trump a averti l’UE qu’elle s’exposerait à une augmentation des droits de douane sur ses exportations si les pays membres ne renforçaient pas leurs importations de pétrole et de gaz américains, ce qui alimente les craintes d’une guerre commerciale.
Selon un rapport d’ING, les États-Unis sont devenus la principale destination des exportations de l’Union européenne en 2023, représentant 19,7 % du total des exportations de l’UE en dehors du bloc des 27 membres.

Il est à noter que les États-Unis dépendent de l’UE pour 32 produits d’importation stratégiquement importants, principalement dans les secteurs chimiques et pharmaceutiques, selon ING. « Cet équilibre de dépendance profite à l’UE et lui donnera un certain levier dans les négociations avec la future administration Trump », a ajouté ING.
Transition énergétique et politiques climatiques
Malgré la position pro-hydrocarbures de Trump et son intention de se retirer à nouveau de l’Accord de Paris, la transition énergétique mondiale reste forte, les investissements dans les énergies renouvelables continuant de dépasser ceux dans les énergies fossiles. L’Europe et la Chine poursuivent leur avancée dans l’électrification et l’adoption des énergies renouvelables, tandis que les États-Unis pourraient connaître un ralentissement du soutien fédéral aux initiatives écologiques. Cette décision pourrait affecter les efforts mondiaux pour lutter contre le changement climatique. Bien connu pour son scepticisme climatique, la promesse de Trump de « driller, bébé, driller » pour faire baisser les prix du pétrole et du gaz a reçu une réponse tiède du secteur malgré les données statistiques montrant que les États-Unis ont produit plus de pétrole brut que tout autre pays au cours des six dernières années.
À l’échelle mondiale, l’élan vers la transition énergétique reste impressionnant : pour chaque dollar investi dans le pétrole, le gaz et le charbon, 2 dollars sont investis dans les énergies renouvelables, selon le rapport de Natixis. Natixis ajoute qu’en Chine, par exemple, 50 % des nouvelles immatriculations de voitures en 2025 seront électriques, tandis que des réglementations CO2 plus strictes et des véhicules électriques plus abordables devraient stimuler les ventes en Europe.
« Aux États-Unis, le duo Trump-Musk est prêt à initier un ralentissement clair, potentiellement exacerbé par la suppression des incitations financières à l’achat de voitures électriques. Le sujet des véhicules autonomes pourrait refaire surface comme une stratégie pour Tesla de Musk afin de se positionner pour la croissance future », a noté le rapport. Cependant, Natixis estime que l’impact de Trump sur le pétrole est probablement surestimé, les prix étant davantage influencés par la manière dont l’OPEP agit face à une surproduction et une demande affaiblie.
Impact sur la dette publique et la viabilité budgétaire
Alors que les réductions d’impôts, les droits de douane accrus et les dépenses publiques visent à stimuler la croissance, ces mesures soulèvent des préoccupations quant à la viabilité de la dette publique américaine. Le Committee for a Responsible Federal Budget, une organisation non partisane, estime que les projets fiscaux et de dépenses de Trump pourraient ajouter environ 8 000 milliards de dollars à la dette nationale au cours des dix prochaines années, portant les niveaux de dette à des sommets insoutenables, selon un rapport de l’ICG.

Le rapport ajoute que, jusqu’à présent, les marchés ont accordé à l’administration le bénéfice du doute, mais cela pourrait changer si des plans budgétaires crédibles ne sont pas présentés. « Compte tenu du déficit budgétaire estimé à 7,6 % du PIB et de la dette publique générale à 122 % du PIB, il y a peu de marge d’erreur », selon le rapport de l’ICG. Les perspectives économiques mondiales pour 2025 seront caractérisées par une divergence significative due aux politiques américaines sous Trump. Tandis que les États-Unis pourraient connaître une croissance à court terme, l’effet boule-de-neige des mesures protectionnistes et de l’expansion fiscale devraient poser des défis pour d’autres économies – et, les tensions liées à l’inflation, les préoccupations concernant la dette et les tensions géopolitiques viendront certainement compliquer davantage la situation. À l’avenir, l’adaptabilité et une planification stratégique seront cruciales pour les décideurs politiques et les investisseurs. Suivre les évolutions politiques, en comprendre les implications et ajuster les stratégies en conséquence sera essentiel pour naviguer dans l’incertitude économique de 2025.
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